ETF发展迈入新阶段。
2023年，在全球ETF市场进一步蓬勃发展，产品数量和规模均创新高的大背景下，境内ETF市场在股票市场波动过程中逆势取得快速发展。
1月18日，深交所基金管理部联合华夏基金、易方达基金、平安基金、富国基金和南方基金共同编制的ETF市场发展白皮书(2023年)发布。
白皮书显示，截至2023年底，境内ETF共有897只，总规模首次突破2万亿元大关。其中，非货币ETF合计资产规模为1.84万亿元，较2022年末增长4971亿元，涨幅18.53%。
具体来看，存量ETF新增4213亿元，占市场整体规模增量的85%，以宽基ETF为主的存量产品成为配置资金的重要选择。行业主题和策略ETF也亮点纷呈，科技类ETF同比规模新增642亿元，红利类ETF同比规模新增236亿元。
展望未来，白皮书提到，随着市场有效性进一步提升、指数和产品设计向精细化发展、长期机构资金深度参与、ETF推广与投顾业务加深融合，ETF的配置价值将不断凸显，更好地发挥工具属性，助力建设普惠金融。
ETF数量和规模再创新高
截至2023年底，境内ETF共有897只，总规模达到2.05万亿元。其中，非货币ETF产品数量为870只，合计资产规模为1.84万亿元，较2022年末产品数量增加134只，同比增长18.20%；资产规模增加4971亿元，同比增长36.89%。
图表：境内ETF(非货币)历年规模和数量(右轴)
分类型来看，境内ETF(除货币基金)规模仍以股票型为主，占比达81.1%。QDII型占比达12.9%，为第二大类。债券型、商品型ETF分别占4.3%、1.7%。各类型ETF占比基本与2022年底保持一致。
全球市场来看，中国ETF市场地位进一步提升。过去10年，全球ETF保持趋势性增长并持续创新迭代，产品体系不断拓展，发挥着帮助投资者分享全球市场发展红利、丰富投资工具选择等积极作用。
据Morningstar统计显示，截至2023年底，全球ETF产品数量已达到12543只，总规模11.45万亿美元，相较2022年末规模增长了2.32万亿美元，增幅25.41%，在2022年的基础上止跌回升，产品数量和规模均创新高。
从国家/地区分布来看，美国ETF规模达8.16万亿美元，占全球七成以上份额，欧洲市场ETF规模达到了1.76万亿美元，是全球唯二规模突破万亿的地区。此外，日本、加拿大、中国大陆等市场的ETF规模也突破了千亿美元。中国ETF市场是亚太地区仅次于日本的第二大市场，市场地位越发重要。
图表：全球ETF规模排名前10的国家/地区
发展呈现五大特征
除数量和规模的整体发展态势外，2023年境内ETF市场五大特征凸显：一是首发规模贡献下降，宽基ETF新发活跃；二是ETF存量规模持续增长，以宽基ETF为主；三是ETF联接基金需求升温，产品规模数量增长迅速；四是行业集中度维持高位，头部管理人优势突出；五是市场优胜劣汰加速，清盘渐成常态。
白皮书提到，2023年，新发市场仍然活跃，共成立非货币ETF基金157只，合计成立规模1040亿元。新发产品的规模贡献比例大幅下降至15.1%。其中，宽基ETF新发市场活跃，共发行48只，募集规模385亿元，占全年募集总规模的38.05%，主要集中于深证50、创业板200、科创板100、中证2000等新一代宽基产品。
图表：境内ETF(非货币)规模增量来源占比
存量产品方面，2023年，存量ETF规模增长4213亿元，宽基ETF和行业主题ETF贡献主要增长点。具体来看，宽基ETF、行业主题ETF规模分别增加2265亿元、891亿元，占存量ETF新增规模比重分别为53.75%、21.14%。华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF等10只产品全年规模增量超过百亿，规模效应突出。
值得关注的是，随着近年行情轮动的加快和互联网渠道的发展，场外指数化投资需求升温，ETF联接基金数量和规模进一步提高。
数据显示，截至2023年底，全市场485只ETF联接基金资产规模达3768亿元，同比增加476亿，同比增长14.48%。2023年新成立ETF联接基金产品共121只，募集规模206亿元，数量同比增长59.21%，规模同比增长29.3%。
从市场格局来看，截至2023年底，境内有51家基金公司拥有上市非货币ETF产品，排名前十的基金公司非货币管理规模合计为1.46万亿，占市场总规模的79.13%，集中度较2022年略有提升。5家管理人非货币ETF管理规模突破千亿，其中华夏基金管理规模已达4017亿元，全年规模增量超过1200亿元，ETF市场呈现出“一超多强”的市场特征。
此外，在规模不断增长的同时，ETF市场优胜劣汰加速，清盘渐成常态。近年来，境内ETF市场清盘数量明显增长，部分同质化且规模较小的产品因失去竞争力而清盘，市场化的优胜劣汰机制逐渐形成。数据显示，2023年，共有23只ETF清盘，包括股票型、债券型、商品型等，其中行业主题类产品共10只。
产品布局日趋完善
在规模增长的同时，多样化、特色化、差异化成为不同类型ETF产品发展的另一大特色。
在2023年震荡下行的市场环境中，宽基ETF成为投资者的抄底利器，规模增长显著。数据显示，截至2023年底，宽基ETF数量为214只，总规模为8516亿元，同比增加2681亿元，同比增长45.94%。与此同时，产品布局日趋完善，多只新特色宽基ETF陆续发行，如深市的核心宽基深证50ETF，聚焦小盘风格的中证2000ETF，覆盖全市场股票的中证A股ETF，以及细分板块内部的差异化产品，如科创板100ETF、创业板中盘200ETF。
行业主题ETF方面，随着近年来A股转向结构化行情，行业主题ETF迅速发展。数据显示，截至2023年底，行业主题ETF共486只，合计规模5868亿元，同比增加1051亿元，同比增长21.82%。其中，以半导体为代表的科技类ETF、医疗健康类ETF规模增长居前。此外，布局思路更加细分，如推出了信创、机器人、央企主题、半导体材料设备等ETF产品。
跨境ETF方面，2023年，跨境ETF仍然延续了2021年以来的高增长态势，规模增长至2867亿元，同比增长44.82%，产品数量已超过140只。随着海外投资需求的驱动，跨境产品类型不断丰富。目前，跨境产品形成了覆盖中国香港、美国、日本、德国、法国、东南亚等多个地区，以宽基、高科技、新经济为主的产品格局，成为投资者布局海外市场的重要工具。
债券ETF方面，2023年债券ETF整体保持了2022年以来的增长态势，产品数量上升至19只，规模上升273亿元至802亿元，同比增长51.5%。在银行理财和信托产品打破刚性兑付、利率持续下行、权益市场波动加大等背景下，中短债ETF受到投资者的青睐，其中5只政金债ETF规模同比增加65亿元。
此外，策略类ETF、境内商品ETF较上一年均实现同比增长，截至2023年底，前述ETF总规模依次为564亿元、306亿元，较上一年分别增加234亿元、增长86亿元。
2024年发展新机遇
近年来，国内外经济环境和资本市场复杂多变，ETF凭借其持仓透明、风格清晰等优势，吸引了大量资金关注，成为基金业内一抹亮色。
白皮书指出，2023年10月，中央金融工作会议把加快建设金融强国、推动我国金融高质量发展作为党中央重要战略目标，未来随着资本市场制度不断完善、投资者教育逐步推进、产品持续创新，ETF市场将迎来发展新机遇。具体来看：
一是市场估值整体下行，ETF配置价值逐渐凸显。2023年权益市场走弱，主动股票基金规模缩减，但被动指数基金规模不减反增。随着市场波动和整体估值下行，ETF的性价比日益突出，配置价值逐步提升，吸引资金积极参与，进而带动ETF规模的逆势增长。
二是国有资金和长期资金逐步入市，ETF参与度有所加强。2023年，中央汇金公司公告买入ETF，国新控股公司也公告增持ETF，保险资金持有深市ETF规模占比提升至11.34%。随着更多长期资金通过ETF进入A股市场，ETF也将对平滑市场波动、优化资本市场环境展现越发重要的战略作用。
三是管理费率不断下降，ETF市场竞争日趋激烈。随着ETF市场的高速发展，产品同质化日趋严重，费用开始成为投资者选择投资工具时的重要考虑因素，2023年，公募基金费率改革正式启动，易方达、工银瑞信、华安等基金公司公告调低其旗下部分ETF管理费率。
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四是交易佣金改革启动，助推ETF投顾业务快速发展。2023年12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》征求意见稿，预示了交易佣金分配制度改革的到来。新规将引导基金公司加强销售资源使用效率，使其在ETF的产品布局上更慎重；促使证券公司改变ETF销售模式；或将改变证券公司业务模式，加速其向买方投顾转型。
未来发力四大方向
ETF市场建设方面，回顾2023年，深交所持续创新指数编制方法、完善配套机制、培育市场生态，不断增强指数投资吸引力和影响力。
具体来看，深交所和指数公司共同推出了深50、创业板系列、中证市场龙头50和行业精选系列等指数，在表征功能的基础上更强调指数的投资价值，跟踪上述指数的ETF产品持续推出并受到市场青睐。
此外，深交所持续优化完善ETF流动性服务制度等配套机制，联合市场各方开展了ETF中文简称征集大赛、第二届全国ETF模拟投资大赛等活动，推动ETF这一费用低廉、持仓透明、风格稳定、交易便利的投资品种走向千家万户。
展望未来，深交所表示，将围绕深入推进指数及ETF研发创新、不断完善ETF市场机制、加强长期资金引入力度、研究优化ETF基础制度四大方向发力。
创新供给方面，深交所将继续研究推出差异化宽基指数产品、围绕国家战略和投资性方面加大行业主题ETF供给、加大场内中低波动型产品创新力度、研究推动主动管理ETF的开发以及拓展跨境ETF覆盖地域和投资标的范围等。
市场机制方面，深交所将围绕推动提高流动性服务费用支付效率与推进沪深跨市场ETF全实物申赎模式两方面着手，从而降低市场成本与提升投资者参与的便利性。
针对在ETF市场中发挥着越来越重要作用的机构投资者，深交所将进一步服务好各机构投资者，针对性开展机构投资者推介，研发契合机构需求的指数和ETF产品，加大中长期资金引入力度。
此外，深交所将研究优化ETF相关基础制度，包括探索优化ETF成立上市条件及发行方式、研究优化产品指数管理机制及编制方法、推动ETF纳入转融通标的等，进一步推动ETF市场高质量发展。
