四环生物(000518)近来颇为吸睛。
11月底，抗流感概念在资本市场备受关注，四环生物因而四连板，11月27日盘中，股价更是触及2021年2月以来最高点，报4.57元。
在连发两条股价异动公告后，12月9日，四环生物公告，实控人部分解除质押及再质押。这则公告也透露出些许四环生物所面临的风险。
实控人所持股票质押比例已超90%
陆克平拥有陆宇（其子）、郁琴芬（其妻）、孙现、郁叙法、周军等账户的控制权，且与赵红、华樱、倪利锋、何斌存在一致行动关系，构成一致行动人，不晚于2014年5月23日成为四环生物的实际控制人。
公告显示，股东郁琴芬因经营需要质押四环生物股份1963万股，占其所持股份比例为13.32%。截至公告日，陆克平合计持有四环生物股份3.18亿股，占比30.85%，质押股份2.66亿股，占其所持股比例高达90.04%，占公司总股本27.78%。
四环生物解释称，上述经营需要系江苏阳光集团有限公司所控制的企业的融资授信担保所需，预计还款资金来源为相关企业的经营所得、自有或自筹资金、投资收益等。
四环生物还在公告中强调，陆克平及相关企业资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，目前质押风险可控，不存在平仓风险或被强制平仓的情形。
不过，事实真如四环生物所言吗？
阳光系另一上市公司被“高比例质押+担保”
江苏阳光集团为另一家上市公司江苏阳光的控股股东，今年6月前，陆克平为江苏阳光的实控人。6月2日，江苏阳光公告，公司实控人由陆克平变更为陆宇，为陆克平之子。
值得关注的是，江苏阳光集团及其一致行动人持股质押情况同样处于高比例质押状态。
截至今年9月30日，江苏阳光集团、郁琴芬、陈丽芬、孙宁玲为江苏阳光前四大股东，分别持股2.26亿股、1.62亿股、1.48亿股、9164.9万股。江苏阳光集团和郁琴芬为孙宁玲一致行动人。
至今年9月26日，江苏阳光集团质押股份占其持股比例高达97.47%，郁琴芬质押股份占比89%，孙宁玲更是满仓质押。
业内人士指出，大股东满仓质押或者高比例质押，说明比较缺钱。如果控股股东满仓质押，还存在一定的风险，一旦爆仓，可能会引发上市公司控制权不稳。
与此同时，江苏阳光还多次为江苏阳光集团提供银行贷款担保。今年7月12日，江苏阳光全资子公司金帝毛纺与平安银行签署《最高额抵押担保合同》，为江苏阳光集团与平安银行《综合授信额度合同》项下的债务提供抵押担保，担保额度最高余额不超过3亿元，担保期限为2023年7月12日至2025年7月11日。截至公告日，江苏阳光及下属子公司累计对外担保余额为4亿元。
此种情况下，江苏阳光集团是否真的“资信状况良好，具备相应的资金偿还能力”，恐怕要打上一个问号。
货币资金仅剩2000余万元
此外，四环生物自身的资金情况也并不宽裕。
三季报显示，截至2023年9月30日，四环生物货币资金2071.07万元，较年初减少26.51%。短期借款为1600万元，一年内到期的非流动负债461.09万元，二者合计金额已超过货币资金余额。
此外，四环生物的业绩也持续恶化。2021年，四环生物业绩转亏，亏损3478.99万元；2022年，亏损拉大至4879.28万元。
今年前三季度，亏损进一步拉大，前三季度累计亏损4331.75万元，较上年同期扩大22.52%。
