原标题:中泰股份:300435中泰股份调研活动信息20231026
编号：2023-007
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编号：2023-007
| 投资者关系活动 类别 | ? 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 |
| 参与单位名称及 人员姓名 | 博道基金管理有限公司 王伟淼 阳光资产管理股份有限公司 李曦辰 进门财经 羊宇燕 嘉实基金管理有限公司 刘岚 德邦证券股份有限公司 卢璇 上海致君资产管理有限公司 毛梁杰 汇添富基金管理股份有限公司 |
| 时间 | 2023年10月26日 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 上市公司接待 人员姓名 | 董事会秘书：周娟萍 |
| 投资者关系活动 主要内容介绍 | 公司介绍： 一、公司三季报基本情况： 财务情况： 1. 前三季度：收入 22.5亿元，其中设备板块的收入增长 9.88%，燃气板 块下降 12%，原因是燃气前两季度的收入有所下降，尽管在三季度有所缓解， 但由于燃气业务基数较高，导致总体收入下降。 2. 收入结构正在优化，设备收入占比在提高。从利润角度来看，整体利润 比去年同期增长了 19%。三季度设备板块的货物发货进度略低于二季度，公司 发货进度并非匀速，会受到产品类别、生产周期、客户发货指令的影响，有小 幅波动属于正常情况。 3. 从毛利润的角度来看，设备板块的毛利率与上半年持平，较去年同期的 增长明显，显示了相对较好的利润水平。燃气板块的毛利率略有下降，主要因 为收入下滑以及整体费用增加。总体而言，毛利率由于利润贡献结构的变化， 较上年同期有明显提升。 在手订单： 1. 在手订单已达到 19.14亿，创历史新高。 2. 订单结构持续改善：去年在手订单中出口订单比例不超过 10%，而现 |
| 在已占近 30%。出口订单的毛利相对较高，公司的境外代理、销售渠道和分支 机构现在已完全打开，在欧美、东南亚、中东等市场，客户反馈非常积极。随 着订单的交付和品牌输出的持续增长，对境外市场的未来订单增速持乐观态 度。 气体运营：首套气体运营项目已经在 10月进入稳定供气阶段。今年由于 产能爬坡、调试等原因预计对利润贡献不大。预计从 2024年开始将看到利润 贡献。此外，稀有气体电子气项目也在建设中，预计 24年将进入生产阶段， 产能将会爬升。 二、问题回答： 设备业务： Q：设备在手订单的拆分，哪部分比较景气？ A：在手订单总额为 19.14亿。其中，电子气设备占约 5%，其余产品线占 比相当。在海外市场，主要以单体为主。 Q：公司产品对应的哪些细分行业景气度高？可以为后续订单拓展蓄力？ A：天然气液化项目景气度高，目前在国内新签订单中占比超过50%。这 一领域每年都有相关合同和项目，这也是一个市场趋势。合成气仍然表现 良好，但价格可能会受经济波动的影响。整体看，国内市场对于天然气液 化和合成气的需求依然强劲。其他领域，如大型空分和石化项目，今年订 单有所减少。 Q：公司板翅式换热器和冷箱的竞争优势？ A： 1. 板翅式换热器一直是公司自 2006年成立以来的核心产品，更多地面 临来自境外的竞争。公司有一定的议价能力，这显示了我们在市场上 的竞争力。 2. 公司出口的换热器可直接对标境外公司的产品，在产品设计、性能， 能耗等方面均得到了客户的认可。公司也是部分国外公司在电子气换 热器方面唯一的国内供应商。 Q：公司板翅式换热器和液化装置的具体核心技术优势是什么？稳定性怎 么样？ A：板翅式换热器核心优势在于致密性和效率以及稳定性，液化装置的主 要核心优势是能耗和效率以及开车稳定性。此外，公司的项目管理精细，流程 优化，加之多年的行业积累，都汇聚成了核心设备优势的综合体现。 气体运营业务： Q：燃气Q3的销气量如何？气源构成？LNG价格下降对分销的影响？ | |
| A： 1. 销气量今年有所下滑，因为分销客户受到中石油和中石化的促销活动 影响，导致客户部分流失，导致收入整体下滑。从第三季度开始逐渐 恢复，目前已经达到去年同期的 80%-90%水平，第四季度也有望恢 复到去年同期水平； 2. 区域内的直接客户没有受到影响，且十月份民用燃气价格调整到位， 成本稳定下价格调整对利润的贡献是积极的。 3. LNG主要影响分销客户，而对直供区域内客户影响较小。 Q：气体运营储备项目情况？ A：正在积极跟进储备项目，但由于今年的整体形势，新增的投资项目并 不多。很多项目仍在调研和考察阶段，相比以往进展较慢，不像以前能够 快速完成并进入正式立项和招投标过程。 Q：大宗气体现在运行情况如何？预计2024年对利润贡献程度是多少？ A：大宗气体供应已经在十月份进入了稳定阶段，但由于今年产能爬坡和 高附加值产品的调试，今年保持盈亏平衡的可能性较大。盈利水平还需要 观察市场情况。 Q：中邑的气源来源？气源成本是否稳定？ A： 1. 气源主要来自中石化和中石油，占比超过 80% - 90%，还有一些其他 供气商作为补充。 2. 气源相对稳定。虽然在供暖季可能会出现一些需求缺口，但已经通过 与中石油和中石化的合作解决了大部分问题。 海外市场： Q：海外业务为何会在三季度的突破？今年是否还有新的订单落地？ A： 1. 三季度海外订单的增长主要源于公司此前在海外市场的布局，公司前 期做了很多准备工作，如团队搭建，客户对于公司的考察交流和技术 交流等，且订单的签订和发货不是一个匀速的过程。 2. 目前在洽谈的订单情况良好，因为境内和境外市场都非常广阔。产品 也在欧美市场获得了认可，不仅在中东和南亚，欧美市场也在开拓。 公司认为海外市场具有广阔的发展空间，但具体订单的落地情况，目 前还无法确定，仍在谈判中。 Q：海外订单的合同周期？ A：单体设备的制造和发货周期一般都是在 12- 16个月之间。 Q：海外市场的竞争格局？出口优势？ A： | |
| 1. 欧美市场是个公开的市场，面对外资竞争，公司能够在欧美市场站稳 脚跟，得益于多年来在技术和品牌方面的耕耘，以及良好的公司产品 及服务水平。 2. 在海外市场竞争格局与国内较为相似，竞争对手通常与国内重叠，竞 争较为集中，但没有国内市场那么激烈。 3. 公司的竞争优势主要体现在产品质量、服务、交货期等方面的保证。 尽管产品在海外出口历史较短，但品牌知名度已在境外逐渐提升。 Q：不同海外市场毛利率差别？目前的海外订单主要来源于哪个区域？ A：海外各区域的毛利率水平相近，因为在报价时通常以竞争对手的价格 为参考，毛利水平相对国内略高一些。 |
