8月初大盘现阶段性高点后持续震荡回落，市场缺乏持续热点，赚钱效应明显下滑。伴随着指数的回调，成交量整体萎缩明显。有分析指出，虽然大盘持续弱势震荡，但整体下调空间不大，探出低点后有望迎来回升。投资者可在近期震荡中逢低关注两条主线，一条是消费复苏，重点关注处于景气回升之中的旅游酒店、航空；一条是相对受益人民币贬值的出口型行业，如纺织服装、国际工程等。
旅游酒店：恢复度进一步提高
今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平。根据中国旅游研究院预测，今年暑期是过去5年来旅游市场最热暑期。考虑到已经到来的“暑期档”和国庆、中秋节假期的旺盛需求，以及供给侧和政策面的积极影响，中国旅游研究院调高全年预期，下半年对应旅游人数为31.16亿人次，对应旅游收入为2.7万亿元，较2019年同期恢复度分别为106.5%、91.7%，相比上半年恢复度进一步提高。
从行业各子版块来看，山西证券分析师王冯表示，酒店行业中，中高端酒店经营弹性较强。国内酒店行业整体平均房价率先提升，目前已超2019年同期水平；中高档酒店市场出租率恢复程度优先于其他类型酒店。景区出行板块中，客流回暖推动人均消费逐渐提升。旅游市场基本恢复至数年前水平，人均消费仍有约15%增长空间。
板块机会方面，南京证券分析师杨妍表示重点看好业绩兑现能力强，受暑期等假期出行催化的相关公司。其中，头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，进一步提升市场份额，关注行业上行周期受益标的锦江酒店、首旅酒店；平民消费崛起，传统景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇，寺庙游的兴起也给部分景区带来了空前的热度，相关标的包括峨眉山A、黄山旅游、宋城演艺、九华旅游、曲江文旅、天目湖、中青旅、长白山等。出入境旅游供给加速修复，下半年出入境游复苏有望提速，可关注出境游龙头众信旅游。
潜力股精选
锦江酒店(600754)
市场占有率提升
公司为锦江国际旗下酒店业务核心上市平台。通过资产置换、兼并收购等多种形式在酒店品牌上不断拓展，实现多客群、多层级全面覆盖。截至2023年4月，锦江中国区共40个品牌，公司体内开业酒店11671家，客房数达111万间，是中国第一、全球第二大规模的酒店集团。东吴证券指出，公司在大陆连锁酒店行业市占率提升至19.5%；中端酒店房量占比从2019年的50%提升至2022年的64%，拉动房价超疫情前。背靠锦江国际协同整合资源，公司在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，有望在疫后快速恢复盈利能力。
峨眉山A(000888)
业绩弹性有望释放
公司预计上半年实现归母净利1.4-1.5亿元，同比扭亏，较2019年同期增长82%-95%。在补偿性需求和周边交通改善的驱动下，今年五一假期峨眉山景区客流较2019年同期增长86%，端午假期首日、次日峨眉山景区客流分别较2019年同期增长36%、85%。中国银河证券指出，短期来看，在暑期旺季和十一长假的催化下，公司受益于较高的经营杠杆，在旺季客流带动下业绩弹性有望进一步释放。中长期看，公司目前正深化拓展“一杯茶”、“一张网”、“一台剧”、“一营地”、“一文创”等文旅新兴产业发展，同时推进主景区提质扩容，未来成长空间有望打开。
宋城演艺(300144)
盈利弹性值得期待
公司今年以来主要项目陆续复园，春节黄金周期间旗下景区演出场次较2022年同期增长70%，可比口径下恢复至2019年的85%，游客接待量达到2022年的近3倍，可比口径下恢复至2019年的近90%，一季度公司实现营收2.34亿元、归母净利润0.6亿元，分别恢复至2019年一季度的28%、16%。东方证券指出，据公司官微，五一假期全国各大千古情演出合计241场，按可比口径恢复至2019年同期的160%，可比口径下接待游客量和营收则分别恢复至2019年同期的127.03%和121.41%，上海项目在升级改造后也有望于暑期复园，旺季盈利弹性值得期待。
航空：步入盈利大周期起点
目前国际航班量恢复比例为48%，团队游放开，国际航线需求进一步释放，国庆内外双旺可期。有行业人士指出，市场需求有望随GDP较快增长，供需错配有望使客座率上升、票价上涨，航空公司从低点到高点的盈利弹性大。航空股基本面修复斜率加速，叠加投资者情绪低点，把握底部布局时点。
随着基本面的修复，华创证券分析师吴一凡认为从三季度起，我国航空业真正步入盈利大周期起点。其一我们认为三季度或将迎来全球航司业绩同频共振。我国航司二季度主业业绩整体超预期，三季度弹性更值得期待。7月以来，航空暑运量价齐升，具备行业景气度比较优势。结合行业7月量价水平，我们预计7月航司盈利可观。其二我们认为行业供给逻辑清晰，预计本轮航空业的供给低增速或延续至2025年之后，且价格市场化改革以来，头部航线的价格提升带来盈利弹性。
浙商证券分析师李丹也表示，在当前时点，国内航司在经过过去三年的巨额亏损后，国内航司低价战略或不可持续，过去“以量换价”的定价逻辑已发生变化。短期来看，随着国际线恢复，国内线供给将趋于紧张，供需关系将进一步改善，有望实现量价齐升；中期来看，供给降速较为确定，出行需求有望持续爆发，若出现明显供需差，航司可通过涨价步入盈利强周期，结合机票全价提升带来的盈利中枢改善，航空供需大周期业绩兑现有望超预期。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，建议关注吉祥航空、南方航空、中国国航、春秋航空、中国东航。
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潜力股精选
吉祥航空(603885)
复苏有望加速
公司上半年受益于行业恢复、旅客出行需求增加，预计2023年上半年实现扭亏为盈，预计归母净利润为 5500 万元到 8000 万元，2022年同期为亏损18.79亿元。截至2023年6月，公司机队规模114架，其中吉祥航空91架，九元航空23架，较2022年底公司净增4架飞机。中泰证券指出，2023年上半年，公司可用座公里、旅客周转量累计恢复至2019年同期的114%、107.73%，恢复速度行业领先。考虑公司恢复速度行业领先，以及2023年公司航网及时刻质量的提升，我们预计暑运旺季及十一小长假将对公司业绩有正向带动作用。
南方航空(600029)
受益国内航线复苏
公司是国内全服务航司龙头，运营规模亚洲排名第一。公司“广州白云+北京大兴”双枢纽布局下，国内、国际航线业务齐头并进发展。国内航网方面，公司坚守一线城市主干线份额优势，同时着力提升对二线城市下沉市场的覆盖度，兼顾航线盈利性与成长性；国际航网方面，公司持续巩固东南亚、澳新航线份额优势，同时优化增投日韩、欧美航线，国际航线具有广阔发展空间。中国银河证券指出，2023年，民航运输需求进入加速恢复通道，行业景气度高涨，航司盈利显著改善可期。公司短期受益于国内航线率先复苏，中长期享受国际航线广阔成长空间。
中国国航(601111)
二季度大幅减亏
公司2023年上半年预计归母净亏损为32亿元-39亿元，较上年同期亏损减少155亿元-162亿元。其中二季度预计归母净亏损为2.7亿元-9.7亿元，环比一季度亏损减少20亿元-27亿元。光大证券指出，公司区位优势明显，航线质量优异。国内客运需求恢复，公司运营数据大幅回升。虽然上半年公司继续亏损，但二季度亏损已开始大幅收窄。航班管家预测今年暑运经济舱平均票价较2019年提升三成。公司机队规模国内第一，航线质量优异，公司盈利有望在暑运旺季加速修复；明年海外航线供需的完全恢复，也将进一步释放公司盈利弹性。
纺织服装：复苏将更加明确
虽然社零增速受基数影响有所放缓，但整体保持稳健恢复。纺织服装行业受消费信心不足等影响出现承压。有分析指出，服装消费整体仍受到消费信心不足等影响。行业仍有基数压力，但随着政策端预期逐渐明朗，消费信心有望得到一定改善，预计8月到年底的服装消费复苏将会更加明确。此外，受益人民币贬值也是一大看点。
人民币贬值对于纺织服装行业来说，出口企业将从在手订单、美元资产和未来订单回流等三方面受益。有行业人士指出，纺织服装板块A股上市公司中，不少企业出口占营业收入比重较高。美元是大多数出口企业的主要结算货币，因此人民币对美元贬值使得国内出口导向型企业多方面受益。首先，大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主，人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益；其次，出口企业均有一定的美元现金和资产储备，这部分资产将对人民币升值；最后动态来看，出口企业的国际竞争力得以提升。
从行业细分领域来看，国泰君安证券分析师陈力宇指出，纺织制造订单拐点将至，重视制造龙头投资机会。在美国宏观数据相对坚挺及下游品牌库存显著改善的催化下，近期制造龙头估值出现修复。我们预计制造企业下半年订单逐季改善的确定性较强，三季度为行业订单拐点。建议关注长期具备竞争优势的制造龙头华利集团、伟星股份、新澳股份、台华新材等；服装家纺领域，考虑到基数原因，预计9月起服装零售有望回归高增速。建议关注低估值高股息标的海澜之家、罗莱生活、富安娜，其次关注终端流水增长相对强劲的男装品牌报喜鸟、比音勒芬。
潜力股精选
华利集团(300979)
产品结构持续优化
公司在研发、客户及产能等方面壁垒深厚，业绩韧性较强。国际运动品牌去库进展顺利，叠加新客户放量预计带动下半年订单改善及产能利用率修复。此外，均价显著提升主要由于公司与大客户合作深入，承接更多复杂的鞋型，产品结构及客户结构进一步优化。首创证券指出，受下游运动品牌客户去库存且欧美消费需求放缓影响，各季度订单波动，但二季度较一季度降幅已有明显收窄。对比同行业制造商数据，公司收入端改善趋势更明显，市场波动中具备更强韧性。我们认为公司在开发设计、交期、客户关系方面优势明显，下半年在新客户逐步放量的同时，价增趋势有望延续。
伟星股份(002003)
海外布局加速
公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过12亿元。主要用于年产9.7亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目（一期）、年产2.2亿米高档拉链扩建项目、越南服装辅料生产等项目。此次募投项目建设将提升公司拉链、织带等新品类的生产能力和效率，加快海外生产基地布局，不断提升公司品牌全球影响力和竞争实力。中信建投证券指出，近年来在中国市场份额提升顺利，参考龙头YKK，其在东盟市场营收规模仅次于中国市场，公司当前在东盟体量不及YKK的30%。随着产能在孟加拉及越南投放，份额有望持续提升，东盟市场空间体量不亚于中国市场，未来成长空间广阔。
海澜之家(600398)
业绩有望稳健增长
公司旗下拥有“国民品牌”海澜之家、男装黑鲸、女装OVV、婴童装英氏和男生女生、职业装圣凯诺、运动品牌海德及生活家居品牌海澜优选，截止一季度末公司拥有门店8121家。产品端看，公司持续加码研发，顺应年轻化、多元化消费趋势，打造潮流、品质与高性价比兼具的产品。全渠道全平台布局，业务保持较快增长。方正证券指出，公司2022年在全新品牌价值主张引领下，发布百亿电商、业态革新、研发高地三大战略，赋能未来高质量可持续发展。作为主品牌男装龙头，公司未来有望保持行业领先地位；其他品牌呈成熟、成长、培育阶梯式发展，公司业绩有望保持稳健增长。
国际工程：把握“一带一路”行情
国际工程企业上半年业绩表现较好，下半年将进入海外项目集中签约阶段，随着部分重大海外项目落地，国际工程订单有望实现集中爆发。国信证券分析师任鹤指出，国际工程企业中报预计实现高增，印证全年“一带一路”高景气，建议坚定把握秋季的“一带一路”行情。
此外，也有分析指出，近期人民币对美元快速贬值，由于国际工程公司一般持有美元净头寸，或未来将回收美元工程款，因此人民币对美元贬值将产生较多汇兑收益，可关注相关标的交易性机会。
行业来看，随着疫情管控优化以后国际工程人员流通重新开始活跃，建筑企业海外订单承接有望得到修复。另外，2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年，计划召开第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，高层对接在2023年也会更加密切，一大批重点海外工程订单均有望落地。
东吴证券分析师黄诗涛指出，党的二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与“一带一路”沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，其基建需求也有望提升；今年在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台。叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益。建议关注国际工程板块中的中材国际、中工国际、中钢国际、北方国际等。
潜力股精选
中材国际(600970)
全球市占率第一
公司主营水泥工程服务、装备制造、水泥产线及矿山运维服务，定位全球最大水泥技术装备工程系统集成服务商，全球市占率连续15年第一。近五年平均净资产收益率约15%，毛利率约17%，净利率约6%。国信证券指出，公司作为全球最大的水泥技术装备工程服务商，境内博弈水泥存量技改需求，境外扩大品牌影响力。自2013年“一带一路”倡议提出，公司在沿线国家开拓深耕。截至2022年底，公司业务涉及75个“一带一路”国家，合同金额近3000亿元，承接水泥生产线281条，年产能近5亿吨。2023年上半年，境外新签合同额215.6亿元，同比增长205%。
中工国际(002051)
重点项目稳步推进
公司2023年第二季度国际工程业务新签合同额为3.99亿美元，国内工程承包业务新签合同额为2.5亿元，咨询设计业务新签合同额为5.95亿元，装备制造业务新签合同额为6.20亿元，工程投资与运营业务新签合同额1.28亿元。在国资委对央企新的考核体系下，公司2022年“两利四率”和“一利五率”指标都优于2021年同期水平，公司的经营质量将持续优化和提升。中国银河证券指出，公司坚持高质量共建“一带一路”，把握RCEP生效机遇，在伊拉克、菲律宾、印度尼西亚、圭亚那等海外市场连续签署多个“一带一路”重点项目和民生类项目。
中钢国际(000928)
海外订单高增
公司前瞻布局低碳冶金技术，近年来受益钢铁行业升级趋势，营收与盈利实现稳步增长。据业绩快报，2023年上半年公司实现营收106.3亿元，同比增长39.1%，归母净利润3.4亿元，同比增长29.7%。东北证券指出，公司重视研发，科创属性不断增强，有望充分受益行业升级进程。公司积极布局一带一路，2019年-2022年海外订单中一带一路沿线占比达90%。2023年上半年公司海外新签订单54.8亿元，同比增96%。2023年6月公司控股股东中钢集团整体划入中国宝武。在宝武赋能和一带一路合作加深背景下，公司有望继续取得突破。
