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两年多之前，刘彦春可谓基民的偶像，甚至对其亲切地称呼“春春”，当时他的业绩有如神助，净值一路上涨。
而今，这位掌管公募资产近600亿元的“选股手”，其管理的基金净值趴在“地板上”，这又该如何解释呢？
受托600亿“真金白银”
刘彦春，可谓景顺长城基金的“扛把子”。截至2023年6月末，他一个人操盘的公募资产规模高达599.94亿元。
资料显示,刘彦春是管理学硕士，2002年7月-2004年6月担任汉唐证券研究部研究员，他初入职场的时点，正值中国加入世贸组织之后的经济快速上升期。
2004年6月起，他跳槽至香港中信投资研究有限公司，并担任研究部研究员。两年后，他结束了卖方机构的工作，转至买方机构。
他加入的第一家公募机构是博时基金，从2006年1月-2014年6月,其先后担任研究员、基金经理助理、基金经理。
2015年1月，当时A股牛市如火如荼，刘彦春迎来事业转折点，加盟景顺长城基金，开始执掌该机构的“打榜产品”。
2015年牛市即将走至顶点时，刘彦春开始接手景顺长城新兴成长(260108)，这成为他日后在公募圈的“扛鼎之作”，至今已管理8年有余。
这只产品在大行情的年份，2017年、2019年、2020年的收益率分别为56.28%、72.18%、85.94%。
核心资产大涨的年份，刘彦春的业绩站在了公募圈的“潮头”。
与很多明星基金经理的路径一样，刘彦春不仅操盘产品，而且获得了职位的晋升，成为公司副总经理和投资决策委员会的成员。
成名于消费“抱团股”
而如今，理解刘彦春的投资困局，需要对其“成功之路”进行复盘。
以2017年为例，当时A股市场风格是“漂亮50”，核心资产大放异彩，快速走出此前两年的股灾阴霾。
这一年，刘彦春的核心重仓股包括：泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、美的集团(000333)、格力电器(000651)、晨光股份、海大集团(002311)等。
可以看出，都属于反映中国经济晴雨表的代表公司，刘彦春也押中了宝。
再以2019年为例，当年市场从前一年系统性下跌中走出，很多股票快速修复估值，演绎了一波大行情。
“抱团股”，这三字开始成为热词，其背后公募机构为“始作俑者”。
梳理这一年基金季报，刘彦春重点配置的资产包括：贵州茅台(600519)、五粮液、中国中免、伊利股份(600887)、牧原股份(002714)、海康威视(002415)、温氏股份(300498)、格力电器、海康威视等。
可以看出，他在这一年的收益来源依然离不开三个字――大消费，细分包括白酒股、免税股、猪肉股、奶粉股、电器股。
2020年，抱团股行情演绎得更加极致，刘彦春的全年重仓股在上述资产基础上，还加入了医药股，比如迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)，以及增加了海天味业(603288)的投资比重。
总体来看，刘彦春都投在了市场热点上，他的产品线也成为了抱团股的主力资金。
困在消费股
复盘景顺长城新兴成长近两年业绩，阶段涨幅仅有-23.47%。
他近两年业绩更落后于大盘股指数沪深300，且通常评价基金经理水平的近三年业绩，也亏了近12个点。
不妙的是，刘彦春2023年年内业绩落后沪深300十个点，这等于投资者还不如买一只低费率的指数ETF。
实际上，在2021年，刘彦春就告别了业绩巅峰，下坡路的开始起点正值抱团股的“解崩”。
自2021-2023年，刘彦春的净值压力始终很大，而期间低估值资产、新能源、芯片半导体、人工智能板块，皆有阶段性火爆行情。
然而，刘彦春一再踏空，而此前几年他都能踩中市场热点。
这个中原因究竟何在呢？
恐怕，只能用“守旧”二字形容这位明星基金经理。
截至2023年6月末，刘彦春的重仓股包括贵州茅台、迈瑞医疗、泸州老窖、五粮液、古井贡酒(000596)、中国中免、海大集团、美的集团等。
这几乎复刻了他此前成名时的重仓股。
换言之，他对成名的路径或许有着一种“依赖”，认为这类可能已经超跌的股票，随时可能再来一波行情，因此坚守在其中。
最新季报中，刘彦春对这种“守旧”有一番这样的“辩解”：
“新兴产业和传统行业更多是一个相互支持或相互咬合的关系，而不是一个彼此之间互相抢资源的关系。新兴产业的发展需要得到传统行业的支持，包括新能源、半导体在内的一切新兴产业……若传统行业持续地低迷下去的话，新兴产业可能也会失去创新的动力。”
刘彦春还坚定地表示：“下半年我们会继续从企业能力出发构建组合，行业配置方面不会做大的调整，多数优秀企业并没有出现经营失误，继续重点配置食品饮料、医药、家电、社服、农业等板块。”
他还对持有人强调：非常多的绩优公司估值已非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司估值会有非常强的向上的弹性。
但是关键问题来了：便宜的公司就是好股票吗？
刘彦春用着600亿元的大资金，去守候上述所谓的传统产业，最后能否帮基民翻身？这恐怕需要十足的耐心和信心了。
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