2023年，基金的热度已经濒临冰点，近期基金二季报的公布已经很少有博主进行分析评价。微博大V北漂民工的日常给出的理由主要是市场太差以及基金经理业绩持续低迷。
然而，这并不意味着我们不能从这份季报中发现一些有趣的细节。正如巴菲特那句流传甚广的名言：“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。”当前正是一个绝佳的研究基金持仓和优秀管理人观点的时机。本文将对基金二季报中的细节进行详细解析，揭示那些被人忽视的看点，让你重新认识这个看似冷清的市场。
AI龙头股进入了核心资产名单
根据最新的基金二季报的数据，持股市值前十名的公司有：贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖、迈瑞医疗、恒瑞医药、阳光电源、金山办公、中兴通讯、药明康德。
数据来源：同花顺iFind
这十大个股中最显眼的便是金山办公和中兴通讯这两只受益于AI主题行情的个股，这
除了这两只个股以外，高端白酒的表现基本跑输了全市场，这很大的原因在于白酒行业目前面临着库存危机。由于供应过剩和需求萎缩。尽管高端酒价格不断上涨，但普通消费者对于高端酒的需求在逐渐减少，同时企业客户面临利润下降和预算收缩的压力，商务宴请和婚宴等高端消费场景需求减少。这些因素导致许多白酒企业的库存量大幅增加，面临库存去化的压力。
跌幅最大的个股还属药明康德这只CXO龙头。中国CXO公司业绩依赖于欧美医药研发红利，如果这部分红利消退，国内市场需求很难
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从这些角度来看，基金重仓的标的优势已经不再具有普遍性，许多“老面孔”的核心资产风格都属于是大盘成长，而公募前十大规模的基金重仓股风格也是大盘成长，这一定程度上反映了管理人的规模困境，因为规模过大如果要卖出一部分股票势必会加重抛压力度，引发恐慌情绪，因此许多规模超300亿元集中持仓风格的基金无法做到灵活切换保存收益。
基金持仓比例的较高的公司都是中小盘股
基金持股比例较高的前十大个股有：科达利、中芯国际、鸿路钢构、赛轮轮胎、新宙邦、精测电子、正帆科技、伯特利、民士达、森麒麟。
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这些公司都是市值刚过百亿的中盘股，唯一的千亿市值个股仅有中芯国际，为何基金的风格偏好改变了？
从2017年至2020年底，公募基金的持股集中度不断提高，这使得大型蓝筹股的表现明显优于小盘股。然而，到了2021年初，随着“公募基金抱团”逐渐放松，A股市场的风格从小盘股转向了大盘股。截至2023年2月10日，小盘股的行情已经持续了509天，累积超额收益达到了20.9%，这低于历史各周期的平均值。因此，可以推测，小盘股相对于大盘股的时间和空间可能还会扩大。
这十大个股的上半年表现相比市值前十大的基金重仓股来说，更具有超越市场的超额。比如其中民士达由于是北交所的次新股所以涨幅巨大。精测电子内生外延平板显示、半导体和新能源三大业务协同发展，截至4月24日，公司在半导体领域在手订单约 8.91 亿元，在手订单金额已经大幅超越往年确认收入。
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上半年业绩冠军不具备参考价值
上半年业绩排名靠前的前十大基金中，最大的共同点便是AI的仓位足够多。以冠军诺德新生活A基金为例，其前三大持仓：天孚通信、中际旭创、新易盛都是AI硬件炒作行情中表现最好的CPO板块。除了重仓AI以外，基金经理没有选择任何板块进行风险对冲，这种单押板块的操作，可能并没有给基民带来很好的收益。
因为此前一季度上涨前持有该基金的投资人规模近五千万出头，而在一季度表现很好后，进行追涨的资金却高达近五倍，其中可能有很多投资者追到高点，因为6月19日后，该基金由于主题行情阶段性结束回撤高达近18%。
在该基金的评论区中，许多短期持有的基民抱怨亏损巨大或是进一步说明了该基金存在“基金赚钱，基民亏钱”的现象。
国投瑞银长跑基金经理綦缚鹏认为公募基金净值持续创新高，但持有人很难赚到钱，最大的问题来自产品波动率。所以他希望把组合的波动性压得低一点，让持有人能够比较安心地拿住产品。
笔者认为这才是公募基金长期可持续的运营之道，因为过度打造明星高波动产品只会使得基民对于基金的信任危机越来越严重，往往这种低波动高夏普的基金才是公募基金应该重点发展的产品。
夏普比率一定程度上反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普比率越高，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。因此笔者以夏普比例为标准来对基金进行了再度的排名。
可以发现，刘旭、鲍无可、徐彦、韩冬燕、杨鑫鑫、张靖、金振振、陈颖、许文星、范琨的夏普比率排名靠前，并且除了有重仓TMT行业的陈颖和许文星之外，这些经理持有的重仓股PE和ROE都是在合理水平，没有偏好高估值、高成长的板块行业。
总的来说，尽管市场的表现并不尽如人意，但基金二季报中仍然存在一些有趣的细节和趋势。通过仔细研究这些数据，我们可以更好地了解基金经理的持仓以及市场的最新动态。在当前的市场环境下，我们应该更加谨慎地选择基金和管理人，以实现更好的投资回报。同时，我们也应该关注基金的波动率和可持续性，避免因为短期的波动而错失长期的投资机会。
