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证券时报记者 阮润生
随着中国首份生成式人工智能（AIGC）监管文件的发布，7月14日A股人工智能题材股全面反弹，AI算力、服务器以及信息安全等相关概念股大幅上涨。分析人士指出，本次《生成式人工智能服务管理暂行办法》（下称《办法》）正式推出，体现了现阶段监管机构对人工智能发展与风险并重的态度，将初步建立起我国对于生成式人工智能领域的监管体系。
从当前上市公司进展来看，人工智能在业务层面贡献呈现“两极分化”，光模块等领域进展较快，但上游关键的算力芯片仍然供不应求。
建立生成式AI监管体系
在上述《办法》征求意见稿发布3个月后，7月13日由国家网信办联合国家发改委、教育部、科技部、工信部、公安部、广电总局正式发布，并将于2023年8月15日起施行。
方达律师事务所发文指出，《办法》体现了现阶段监管机构既要重视发展，也要重视风险。与征求意见稿的“严苛”相比，管理办法更为平衡和合理。比如，在征求意见稿中，AIGC服务提供者被要求“保证数据的真实性、准确性、客观性和多样性”，本次《办法》中做出合理化修改，调整为“采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性”。 《办法》也不再强制要求服务提供者对用户实行实名制，而是对用户违法活动的监督增加了“警示”、“限制功能”以及“保存记录”和“报告”的义务等。
虽然《办法》并没有进一步展开分级监管的具体规则，但预计相关内容会在即将出台的《人工智能法》中做出规定；建议AIGC从业者可以参考欧盟标准进行风险评估，并提前做好未来的合规准备。
东方证券指出，《办法》的实施初步建立起了我国对于生成式人工智能领域的监管体系，预计后续AI领域从基础模型到上层应用的商业化进程将有望快速推进，AI生态有望快速建立。广发证券(000776)也指出，自主创新、安全可信的AI基础技术受到政策鼓励，有望快速发展。
人工智能公司业绩分化
《办法》发布之后，7月14日A股人工智能题材股全面上涨，其中AI算力、信息安全概念涨幅突出，工业富联(601138)涨停，启明星辰(002439)上涨8.08%。
对于首部生成式AI管理办法是否符合预期，科大讯飞(002230)7月14日回复指出，公司参与了管理办法多轮修订稿的讨论。另外，讯飞星火大模型将按原计划在8月15日如期升级，届时大模型版本将突破代码能力并升级多模态交互能力。据介绍，讯飞星火认知大模型的所有技术模块都是完全自主研发，无论是底层训练、对外服务推理，还是数据、建模、强化学习，都有完整的创新体系，这是讯飞能够给出明确时间节点的关键。
业绩预告显示，科大讯飞受一季度表现拖累，预计上半年净利润同比下降71%至80%，实现5500万元至8000万元。不过，公司第二季度单季归母净利润、扣非净利润、现金流均为正，且归母净利润和现金流均超过1亿元。
科大讯飞表示，公司加大通用人工智能认知大模型的研发投入，目前已进入良性发展轨道。今年5月和6月，搭载讯飞星火认知大模型的讯飞AI学习机GMV（商品交易总额）分别增长136%和217%。
除了AI应用端，光模块作为数据中心的技术底座，需求旺盛。不过，现阶段各领域上市公司受益程度有差异。
近日A股光模块龙头股中际旭创(300308)发布业绩预告显示，今年上半年盈利5.5亿元~6.7亿元，同比增加11.69%~36.05%，扣非后盈利同比增长17.31%~44.38%。公司表示，随着ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型的发布，催生了AI算力需求的激增，进而拉动了包括光模块在内的通信产品需求的显著增长，并加速了光模块向800G及以上产品的迭代。报告期内，得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。
不过，A股光模块同行光迅科技(002281)在6月发布股价异动公告时介绍，目前公司800G光模块产品仍处于客户送样验证及小批量出货阶段，对公司业绩影响很小；公司CPO（光电共封装技术）相关产品尚待市场成熟及规模化应用，尚未实现收入。
另外，聚飞光电(300303)高管在接受机构调研时介绍，目前公司的光模块业务处在拓展期，客户主要是通信设备服务商、互联网等高速数据中心公司。
云岫资本合伙人兼CTO赵占祥向证券时报・e公司记者表示，随着算力需求的提升，光模块和交换机的成本以及能耗都会大幅提升，CPO是将网络交换芯片和光引擎（光模块）共同装配在同一个插槽上，形成芯片和模组的共封装。通过这种封装方式，不仅能够解决超高算力后光模块数量过载等问题，并且交换芯片和光模块间的距离能够显著缩短，使得高速电信号能够高质量地在两者之间传输。CPO的出现能够更快地推进高速光模块和交换机的渗透率，推动数据中心的算力升级。
先进算力芯片供应不足
相比光模块领域AI显著拉动业绩，A股服务器龙头浪潮信息(000977)上半年营业收入同比下降约三成，盈利2.86亿元~3.82亿元，同比下降60%~70%。公司表示，今年上半年，受全球GPU（图形处理器）及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑。今年一季度浪潮信息归属净利润2.1亿元，同比下降近四成。
浪潮信息高管在5月举办的2022年度业绩说明会上介绍，一季度公司业务同比下降主要系客户需求节奏较上年同期发生变化，发货需求减少所致；另外，公司基于H800的AI服务器产品已经发布上市。
面对算力需求大增，AI服务器核心零部件GPU等芯片价格不断上涨。浪潮信息高管表示，公司的采购计划根据公司业务需求制定，当前公司库存可以满足公司业务需求；公司将继续科学预估市场供需变化及物料价格走势，持续做好供应链建设和敏捷交付。
今年6月28日，有消息称，美国商务部可能会在不事先获得特别许可证的情况下，进一步阻止向中国销售人工智能芯片。据证券时报・e公司记者从产业链人士了解，目前浪潮信息来自AI服务器业绩对公司贡献有限，交期也需要等待较久。另外，新华三高管在今年世界移动通信大会接受媒体采访时也透露，搭载英伟达芯片的高端服务器供应紧张，供货周期长达30周左右。
当前生成式人工智能快速发展的背景下，英伟达人工智能算力芯片牢牢制霸市场，主攻中国市场的“阉割版”A/H800供不应求，在近期“禁售”传闻下售价迅速上涨。据报道，A800芯片售价已经超过10万元/片，交货期从1个月延长到至少3个月。英伟达股价再创新高，总市值达到1.14万亿美元。
不过，英伟达挑战者相继入局。6月13日，AMD发布了用于训练大模型的GPU Instinct MI300，7月11日，英特尔在北京发布了名为Gaudi 2的深度学习加速器芯片，打造专供中国市场的大模型训练和推理芯片，并且与浪潮信息、紫光新华三和超聚变等公司在Gaudi 2上达成合作伙伴。
AI从业人员向证券时报・e公司记者表示，当前英伟达的人工智能算力芯片在训练、推理等环节基本处于不可替代的地位，无论是规格、性能还是软件生态都处于顶尖水平，即便芯片产品在规格上差距不大，但是在CUDA生态上相差甚远。
