21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道
过去一周，受科技公司季度业绩、美国1月非农就业报告等因素影响，美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数累涨1.43%，报38654.42点；纳斯达克综合指数累涨1.12%，报15628.95点；标普500指数累涨1.38%，报4958.61点。
摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示，在当前经济增长和通胀放缓、美联储降息的情况下，优质成长型股票往往表现优异。
招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天对21世纪经济报道记者称，美股近期涨幅受益于美国经济韧性和Goldilocks前景，周期跑赢防御，成长相对价值占优。值得注意的是，美国2023第四季度实际GDP环比折年率初值3.3%，大幅超过市场预期的2%，最终2023年全年GDP增速2.5%，高于IMF2023年10月经济展望的2.1%。在此动能下，2024年第一季度美国经济预计保持温和扩张的状态。因此，美股整体上近期风格预计持续，IT板块或见乐观预期打满回落。全年来看，美股仍有基本面的支撑，但或因美债供需问题导致的利率超预期波动而出现调整。
Glenmede的投资策略和研究主管Jason Pride指出，创纪录的股价、更高的估值和居高不下的利率等因素叠加，可能会让公司在考虑回购时三思。
根据LSEG Datastream的数据，标普500指数的预期市盈率为20倍，远高于15.7倍的长期平均水平。
Jason Pride说:“根据融资逻辑，与2023年相比，2024年回购股票的动力将减弱，因为股价和利率成本都更高。”
美国1月非农就业人数大幅增加
美国1月份就业增长出人意料强劲，再次表明美国劳动力市场稳固。
美国劳工统计局周五发布的报告显示，美国1月份新增35.3万个就业岗位，几乎是市场普遍预期的18.5万个的两倍。而失业率保持在3.7%不变，低于市场预期的3.8%。1月份的工资增长也超出了预期。报告显示，上个月平均时薪环比增长0.6%，高于预期的0.3%；同比增长4.5%，高于预期的4.1%。
就业数据公布后，市场对近期降息的预期减弱。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed watch Tool)的数据，与美联储主要政策利率挂钩的期货反映出，美联储在5月1日会议上降息的可能性为70%，低于上周四的90%。3月份降息的可能性约为20%，而一周前接近50%。
信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah表示：“就业和薪资增长都意外上扬，排除了3月降息的可能性，5月降息的可能性也存在搁置。”
Key Private Bank首席投资官George Mateyo表示，美国1月就业报告证明了美联储最近的姿态是正确的。美联储最近实际上排除了3月份降息的可能性。强劲的就业增长加上快于预期的工资增长，可能意味着2024年的降息时间将进一步推迟，这将导致一些市场参与者调整投资想法。
美联储或在二季度开启降息
上周三，美联储决定将基准利率维持在5.25% - 5.5%的目标区间。
美联储对未来加息的表态有所缓和。“在确定政策收紧程度时，可能适合随着时间推移将通胀率恢复至2%”，这句话被修改为:“在考虑对联邦基金利率目标区间的任何调整时，委员会将仔细评估即将发布的数据、不断变化的经济前景和风险平衡。”
同时，美联储表示，在考虑降息之前，委员会需要对通胀持续向2%迈进有更大的信心。
美联储主席鲍威尔的讲话更为直率和明确。他表示，到3月份，委员会“不太可能”有足够的信心实施降息。
贝莱德美洲iShares投资策略主管加吉•乔杜里(Gargi Chaudhuri)表示，强劲的经济数据和有弹性的劳动力市场，将使美联储在降息方面保持谨慎。她认为美联储今年将降息四次。
摩根大通资产管理公司首席全球策略师凯利(David Kelly)指出，美联储已为6月份开始降息设定了时间表。“在我看来，如果经济保持增长，美联储今年会在6月、9月、12月三次降息。”
张岸天对记者表示，美联储在第二季度开启降息周期是有可能的。
一方面，除去商品价格后的核心PCE价格指数同比已经降至3%以下，去年12月录得2.9%。在美国经济具有韧性、劳动力市场仍在景气高位区间的情况下，核心通胀快速降温，在一定程度上反映出进口价格的整体降温。在欧洲经济偏弱、中国通胀低位的情况下，美国的进口价格很可能持续帮助压低通胀。在核心通胀下行情况下，美联储需要考虑实际政策利率被动抬升的问题。
另一方面，美国劳动力市场需求侧向趋势回归的降温进程已经取得较好进展。尽管失业率仍未明显反弹，这与贝弗里奇曲线的所处位置有关，美联储最新褐皮书反映出劳动力市场在持续均衡，工资增速压力不大。美联储需要能够确认工资增速的持续下行、红海局势的供给侧通胀反弹风险可控等证据。在不确定环境下，美联储近期需要看到更多数据，其偏谨慎的表态，意味着降息节点更有可能被延迟至秋季。
全球财经日历
2月5日（周一）：泰森食品、麦当劳等公司公布财报；中国1月财新服务业PMI；
2月6日（周二）：澳洲联储公布利率决议；
2月7日（周三）：迪士尼等公司公布财报；
2月8日（周四）：美国截至2月3日当周初请失业金人数；康菲石油、好时等公司公布财报；印度央行公布利率决议；
2月9日（周五）：百事可乐等公司公布财报；墨西哥央行公布利率决议；
